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摘要从前4月房企整体销售情况来看，企业之间的规模集中度还在提升，而在政策层面“因城施策”的分层调节下，区域市场之间的分化也在加剧。3月份楼市出现的局部“小阳春”，终究只是昙花一现。据克而瑞发布的数据显示，4月份，重点城市整体成交2344万平方米，同比、环比均微降2%，房地产市场成交量有高位回落态势。

而此前所提到的9.28亿美元的总成本，是算上了EMD阶段的成本和HCSW验证阶段的成本，那么也就是说，ARRW+HCSW+其中之一的EMD阶段的总成本应该大大超过10亿美元。美国以如此令人惊讶的高成本的方式来开发高超声速导弹是很不寻常的，表明美国确实已经开始全力投入高超声速导弹发展。

3.2ABS流动性提升，利差趋于缩窄ABS产品二级市场成交量大幅提升。从成交量来看，随着14年-16年资产证券化发行规模的扩大，资产支持证券二级市场的成交金额逐步上升，14年初交易所市场证券化月均成交不足5亿元，到16年月均交易所市场成交金额稳定在50亿左右。银行间市场16年6月成交额尚不足15亿，到16年12月成交额已超过300亿。17年下半年随着监管政策的落地与金融杠杆的企稳，ABS的发行量和二级市场交易量明显升温，特别在银行间市场，成交额出现了较大幅度的回升。随着发行产品数量增多、投资者认可度提升，利率水平会越来越接近市场利率，溢价将不断缩小。

与规模房企走势有所不同的是，部分区域布局的房企销售额出现较大幅度波动。在克而瑞统计的39家典型房企中，共有18家房企出现了环比下跌的情况。其中，绿地控股环比跌幅达到35.1%，成为4月跌幅最大的企业。这与其一季度强势的业绩增长形成鲜明对比。绿地公告显示，2019年一季度，实现694亿销售额，同比增长43%。其中，住宅去化占比59%，销售金额同比增长17%；商办占比41%，销售金额同比增长111%，主要源于上海五里桥项目办公楼大单成交以及三四线城市商办项目成交踊跃。

二是设定匿名客户达标过渡期，商业银行应于2019年底前达到匿名客户风险暴露集中度要求（征求意见稿规定2018年底），相当于设置了一年的过渡期。三是完善附加风险暴露计算规则，如果商业银行能够证明发起人或管理人与基础资产实现了破产隔离，可以不计算其附加风险暴露。

信用增级措施和证券结构设计也会产生影响。有不少ABS产品在设计交易结构的时候，通过增信措施引入主体信用或第三方信用，比如设置第三方机构担保、差额支付承诺、回购/赎回承诺等，此时增信主体的信用情况也会对产品资质产生影响，比如渤钢租赁ABS就曾因原始权益人/差额支付承诺人——渤钢集团信用水平恶化，导致证券化产品信用等级下降。