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1974年，山姆想退居幕后，开始逐渐减少参与日常决策，而更多依仗罗恩·迈耶和费罗德·阿兰德。费罗德当时45岁，掌管销售；罗恩当时40岁，掌管财务和配送。山姆鼓励内部竞争，结果导致公司内部出现了两个对立的派系：一边是老派，包括许多分店经理，站在费罗德一边；另一边是新派，不少人都是罗恩招进公司的，他们支持罗恩。

值得注意的是，在嘉事堂营收净利双双保持增长的情况下，公司截至报告期末的经营活动产生的现金流量净额（下称现金流量净额）仍为-3.21亿元，同比增长约30%，显示公司盈利质量并不乐观。嘉事堂此前多年的业绩和现金流量净额均出现了不匹配的情况。自2012年起，公司连续4年的净利润现金比率（现金流量净额/净利润）为负，仅有2016年昙花一现出现正值，去年又回到原形，可见公司盈利质量波动较大，且大多处于恶化状态。一般认为，净利润现金比率比率越大，表明企业盈利质量越高。

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这批数据提振了市场风险情绪，欧元短暂走高的同时，美国和德国十年期债券收益率也一度回升。同时公布的欧元区数据显示，1月份欧元区制造业PMI录得47.8，预期为46.8，前值为46.3；服务业PMI录得52.2，预期为52.8，前值为52.9；综合PMI录得50.9，预期为51.2，前值为50.9。

地方政府既要限房价，又要完成棚改任务，这种两难境地不利于其理性决策。针对房价上涨过快的情况，要求各三四线城市房价涨幅不得超过当地居民可支配收入涨幅，上级主管部门每日监测预警，超过后地方政府要被问责。同时，棚改的任务不完成，地方政府也要被追责。两项目标出现冲突和矛盾，地方政府只能两害相权取其轻，显然不利于其理性决策或作出最优决策。

刘佳宁南华大学核科学技术学院核工程与核技术专业163班学生。2018学年获国家奖学金、第三届全国高校学生“核+X”创意大赛国家一等奖、美国大学生数学建模竞赛二等奖；2017学年获中国核动力一等奖学金。主持参与全国大学生“一带一路”丝路新贸主题调研。