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焦距：50mm　光圈：f/4.0　ISO感光度：1600　曝光时间：1/60s　曝光补偿：-0.3EV　白平衡：自动焦距：50mm　光圈：f/3.5　ISO感光度：800　曝光时间：1/60s　曝光补偿：-0.3EV　白平衡：自动焦距：50mm　光圈：f/3.5　ISO感光度：200　曝光时间：1/60s　曝光补偿：-0.3EV　白平衡：自动

责任编辑：陈平来源：财华社CMON（08278-HK）公布，基于董事会目前已知资料作出的初步审阅及评估，与截至2018年9月30日止九个月的亏损相比，预期该集团截至2018年12月31日止年度该公司权益持有人应占溢利将录得大幅增长。此乃主要由于截至2018年12月31日止上一季度付运Kickstarter项目的收益有所上升所致。

具体看相关行业，家电、家具等受地产销量影响小，波动更小。近年来我国家电、家具等销量增速却比房地产波动小，比如在2009/01-2012/02地产销售周期中，冰箱销量、空调销量、地产销售面积累计同比高低点差距分别为101、37、67个百分点，2012/03-2015/02期间为17、6、66个百分点，2015/03-至今为19、13、46个百分点，地产销售链销售增速波动收窄归根到底是源于产业进入成熟期，行业集中度提升且呈高度集中化，业绩稳健的龙头公司助推行业业绩波动变小。随着我国经济步入由大到强阶段，行业扩容空间收窄，技术、渠道成本、环保、法规等因素使得行业进入壁垒提高，部分行业产能过剩，小企业开始淘汰，成熟期大厂商彼此势均力敌，更多通过提高质量和改善性能来增强竞争力，这一阶段地产销售链行业集中度趋于提升并高度集中，质优龙头助推行业业绩波动变小。在2010-18年期间房地产CR5（销售额）从2.2%升至6.8%，洗衣机CR5（销售额）从74.6%升至79.6%，冰箱CR5（销售额）从70.0%升至81.2%，空调CR5（销售额）从70.0%升至82.2%，可见地产销售链相关行业集中度明显高于地产自身。在行业集中度提升背景下龙头公司市场份额逐步扩大，加之龙头公司经营更加稳健，最终龙头公司盈利能力远超行业平均水平，以A股上市公司为例，房地产市值最大的前三大龙头/整个行业2019Q2ROE（TTM，整体法，下同）为30%/14%，家电为25%/16%，家具为21/10%。随着龙头公司市场份额不断扩大，龙头业绩更加稳健，从而带动整个行业业绩波动更平缓。在最近这轮盈利周期中，房地产ROE标准差为1.35%，家电为1.61%，家具为1.29%，而在06Q1-09Q1期间房地产ROE标准差为3.79%，家电为6.67%，家具为7.83%，相较而言地产销售链业绩波动变小。同时，当前地产销售链净利润占比规模也不大，2019H1A股房地产、家电和家具净利润占全部A股剔除银行的12.1%。综上，房地产销售链相关行业业绩波动更加平缓，而且其净利润占比也比较小，所以我们认为未来地产销售链对基本面的影响也将变小。

（产业政策想象空间较大）第二点我想这可能也是每个国家选择不同的政策工具的一个偏好或者是一个实际情况，因为欧美国家它可能很大的一个问题是它的财政政策受到的约束比较强，比如说欧洲的财政政策实际上是不统一的，所以它的财政很难协调，不得已只能更多的依靠货币政策。但是对于中国来说，我们的产业政策空间还是比较大的，特别是在刚才我们提到减税降费，包括结构调整，扶贫攻坚，我想这方面其实我们还是有很多工作可以做的。

富士龙GF50mmF3.5RLMWR的光圈环锁定按钮富士龙GF50mmF3.5RLMWR光圈环以及手动对焦环富士龙GF50mmF3.5RLMWR镜头采用了6组9片的光学结构，等效35mm相机的焦距为40mm，视角为57.4°，最大光圈为f/3.5，最小光圈为f/32，而在实际使用中，我们可以随时通过转动光圈环来设定其光圈值；此外，这支镜头采用了9片圆形光圈叶片，最大放大倍率为0.1×，最近对焦距离为0.55m，整体尺寸为φ84mm×48mm，重量为335g，滤镜尺寸为φ62mm。是目前富士G卡口镜头群中最小最轻的一支产品。

周线上看，美国WTI原油价格似乎形成看空态势，但整体依然偏向上行，相信有望进一步上测38.2%回撤位。此外，MACD虽然走向高位，但RSI相对强弱指标依然有足够的上行空间，因此技术面看美国WTI原油价格整体看多。日线图上看，WTI原油仍位于100和200日均线下方的下行趋势内。然而，上一交易日多头助推WTI原油站上54美元/桶大关，并站上50日均线。4小时图上看，WTI原油多头已经重新站稳于主要移动均线（20、50、100和200期均线）上方，目前继续持稳上行，这暗示油价短期仍维持看涨动能。30分钟图上看，WTI原油已经跌回至54.00美元/桶关口略下方，空头可能拉低油价进一步跌至53.50美元/桶支撑位。